صناديق البناء الرأسمالية: فرصة جديدة لتمويل السفن على الممرات المائية الداخلية

© كاريسا ميتشل / أدوبي ستوك

لقد فتحت التغييرات الأخيرة برنامج صندوق بناء رأس المال لأصحاب ومشغلي السفن على الممرات المائية الداخلية للولايات المتحدة.

من بين البرامج التي تقدمها وزارة النقل الأمريكية من خلال الإدارة البحرية (MARAD) لتعزيز نمو وتحديث الصناعة البحرية الأمريكية، يعد برنامج صندوق بناء رأس المال (CCF) أحد البرامج التي ظلت غير متاحة إلى حد كبير لأصحاب ومشغلي السفن. السفن في الممرات المائية الداخلية - حتى الآن.

يسمح برنامج CCF، الذي تم إنشاؤه بموجب قانون التجارة البحرية لعام 1936، لمالك أو مشغل سفينة مؤهلة ترفع العلم الأمريكي بتأجيل الضرائب الفيدرالية على الدخل الناتج عن تشغيل السفينة، واستهلاك السفينة، والأرباح من بيع السفينة عن طريق استبعاد أي مبالغ من هذه المصادر يتم إيداعها في حساب CCF من الدخل الخاضع للضريبة. يمكن استثمار الودائع في حساب CCF في النقد وما في حكمه، والأوراق المالية التي تحمل فائدة، والأسهم العادية والمفضلة، والأرباح من هذه الاستثمارات غير خاضعة للضريبة أثناء وجودها في الحساب.

تعتبر عمليات السحب من حساب CCF غير خاضعة للضريبة إذا تم استخدامها لبناء أو حيازة أو إعادة بناء سفينة مؤهلة تحمل العلم الأمريكي أو سحب الجزء الرئيسي من الديون المتكبدة لهذه الأغراض. يتم تخفيض الأساس الضريبي للسفينة الجديدة حسب المبلغ المسحوب. يمكن أن تظل المبالغ المودعة في حساب CCF في الحساب لمدة تصل إلى 25 عامًا.

تم تعريف السفن التي يمكن إيداع هذه الأموال لها في حساب CCF على نطاق واسع لتشمل، مع استثناءات قليلة، جميع السفن التي ترفع العلم الأمريكي والتي تم بناؤها أو إعادة بنائها في الولايات المتحدة والتي تشارك في التجارة الخارجية والمحلية الأمريكية. ومع ذلك، كانت عمليات السحب المؤهلة من الصندوق، حتى وقت قريب، مقتصرة على الاستحواذ أو البناء أو إعادة البناء في الولايات المتحدة للسفن التي ترفع علم الولايات المتحدة والتي يتم تشغيلها في التجارة الخارجية الأمريكية أو البحيرات العظمى أو وسائل النقل المحلية غير المتجاورة أو النقل البحري القصير. برنامج CCF متاح أيضًا لمالكي ومشغلي السفن العاملة في مصايد الأسماك في الولايات المتحدة، ولكن هذا الجزء من برنامج CCF تتم إدارته بشكل منفصل من قبل وزارة التجارة الأمريكية.

ومن الواضح أن برنامج CCF كان ناجحاً ضمن نطاقه الأصلي. يوجد حاليًا أكثر من 2.5 مليار دولار مودعة في حسابات CCF التي يحتفظ بها أكثر من 140 من حاملي الصناديق. لكن القيود التجارية الجغرافية على السفن التي يمكن إجراء عمليات سحب مؤهلة لها منعت بشكل فعال برنامج CCF من تقديم فائدة كبيرة لأصحاب ومشغلي السفن العاملة في التجارة المحلية على الممرات المائية الداخلية.

لقد تغير ذلك بشكل كبير مع إقرار قانون تفويض الدفاع الوطني لجيمس إم إنهوف للسنة المالية 2023. وأزال القسم 3544 من قانون تفويض الدفاع الوطني قيود التجارة الجغرافية بحيث يمكن الآن إجراء عمليات السحب المؤهلة بموجب برنامج CCF للاستحواذ، بناء وإعادة بناء السفن التي ترفع العلم الأمريكي والتي تشارك في "التجارة الخارجية أو المحلية للولايات المتحدة". يعد مالكو ومشغلو زوارق القطر والصنادل على الممرات المائية الداخلية وسفن خدمة الموانئ وعبّارات الركاب والسيارات في جميع أنحاء الولايات المتحدة من بين الأمثلة المدرجة على موقع MARAD على الويب والذين من المتوقع الآن أن يستفيدوا من هذا التوسع في برنامج CCF.

يتمتع برنامج CCF الموسع بالقدرة على إفادة مالكي ومشغلي السفن على الممرات المائية الداخلية بعدة طرق. أولاً، نظرًا لأن برنامج CCF ليس برنامجًا للمنح، فهو لا يعتمد على التفويض والتخصيص الدوريين وغير المتوقعين للتمويل من قبل الكونجرس، كما أنه لا يعتمد على مقدم الطلب الذي يتنافس بنجاح مع المتقدمين الآخرين للحصول على الأموال المحدودة المتاحة ضمن منحة محددة برنامج لمدة سنة معينة. يخضع كل صندوق في برنامج CCF لاتفاقية بين صاحب الصندوق وMARAD المصممة لتلبية الاحتياجات والظروف المحددة لمالك السفينة أو مشغلها ضمن المعايير المحددة في اللوائح المعمول بها. التمويل لكل حساب CCF يأتي فقط من صاحب الصندوق.

بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك مؤشرات أولية على أن اللوائح التي ستطورها MARAD لتعكس برنامج CCF الموسع قد تتضمن على وجه التحديد ضمن مصطلح "إعادة بناء" السفينة إعادة تزويد زورق القطر وتطبيق طلاء جديد أو محدث على البارجة. إن إعادة تزويد زوارق القطر بالطاقة هي عملية مستمرة بين مالكي ومشغلي السفن على الممرات المائية الداخلية لتمكينهم من التعامل مع أحجام القطر الأكبر وتلبية الزيادات المقررة في معايير الانبعاثات من وكالة حماية البيئة الأمريكية. يعد تطبيق طبقات جديدة على الصنادل العاملة على الممرات المائية الداخلية أمرًا منتظمًا أيضًا نتيجة للتآكل العادي أثناء العمر الإنتاجي الاقتصادي للصنادل.

يحدث أيضًا نقل السفن من مالك أو مشغل إلى آخر مع بعض التكرار داخل نظام الممرات المائية الداخلية، لذلك يمكن لحامل الصندوق استخدام الأموال الموجودة في حساب CCF في سحب مؤهل لشراء سفن إضافية.

أحد أشكال التمويل التي يستخدمها مشغلو السفن في كثير من الأحيان للحصول على السفن المستخدمة في الممرات المائية الداخلية هو أن تمتلك المؤسسة المالية السفينة مع عقد إيجار أو ميثاق للمشغل. يمكن أن يكون برنامج CCF جذابًا لمؤسسة مالية لديها خطة طويلة الأجل لتوفير مثل هذا التمويل من خلال السماح لها بتأجيل ضريبة الدخل على مدفوعات الإيجار التي تتلقاها وإجراء عمليات سحب معفاة من الضرائب لتمويل تمويل تأجير السفن في المستقبل.

أحد العوامل التي تجعل تمويل الإيجار جذابًا لكل من مؤجري المؤسسات المالية ومستأجري مشغلي السفن هو توفر المزايا الضريبية للمؤجر التي تتراكم من ملكيته للسفينة. ونظرًا لأن هذه المزايا الضريبية تشكل جزءًا من العائد الاقتصادي الذي يتلقاه المؤجر من استثماره، فغالبًا ما يكون المؤجر قادرًا على أن يقدم لمشغل السفينة المستأجر معدل إيجار أكثر ملاءمة من سعر الفائدة في ترتيبات القرض التقليدية. هذا هو الحال بشكل خاص عندما يكون الإهلاك الإضافي متاحًا للمؤجرين. في عام 2022، بلغت نسبة استهلاك المكافأة 100% بالكامل، ولكن بموجب القانون الحالي تنخفض قيمة استهلاك المكافأة بنسبة 20% كل عام بعد ذلك وسيتم التخلص التدريجي منها تمامًا بالنسبة للممتلكات التي تم وضعها في الخدمة بعد 31 ديسمبر 2026. على الرغم من أنه ستظل هناك مزايا ضريبية بالنسبة للمستأجرين من ملكية السفن، فإن خسارة انخفاض قيمة المكافأة يمكن أن تجعل المزايا الضريبية الإضافية التي يوفرها برنامج CCF ذات فائدة متزايدة للمؤسسات المالية التي تنوي البقاء في تمويل تأجير السفن على المدى الطويل ولمشغلي السفن الذين يبحثون عن مثل هذا التمويل.

تم اقتراح المزيد من التوسع في برنامج CCF في أواخر يوليو من خلال تقديم HR 4993 إلى مجلس النواب الأمريكي، وهو مشروع قانون لتوسيع برنامج CCF ليشمل مشغلي المحطات البحرية. سيسمح مشروع القانون لمشغلي المحطات البحرية بإيداع جزء من دخلهم التشغيلي الخاضع للضريبة في حساب CCF واستخدام هذه الأموال على أساس ضريبي مؤجل لتغطية تكاليف الانتقال إلى معدات مناولة البضائع ذات الانبعاثات الصفرية والقريبة من الصفر. تم تقديم مشروع القانون من قبل النائبين مايك إيزيل (جمهوري من ميسوري) وتروي كارتر (ديمقراطي من لوس أنجلوس)، وتمت إحالة مشروع القانون إلى اللجنة الفرعية المعنية بخفر السواحل والنقل البحري التابعة للجنة مجلس النواب المعنية بالنقل والبنية التحتية.