التفاؤل في الخارج هو بحذر في الارتفاع

صورة الملف (CREDIT: Harvey Gulf)

صورة الملف (CREDIT: BSM)

Previous Next

بعد مسار أسعار النفط ، يتبع الاندماج الأزمات المالية التي لا تعد ولا تحصى. ما يحدث بعد ذلك ليس واضحًا تمامًا ، ولكن قد يكون الحوض العميق والعميق للطاقة الخارجية أخيراً في أعقابنا المتقلب.

في منتصف عام 2017 ، أجرى أليكسي بارتنرز المتخصص في التحويلات المالية والإصلاحات المالية بيانًا جريئًا فيما يتعلق بسوق سفن الخدمات البحرية المحطمة (OSV). في تقرير صدر في يوليو 2017 ، بعد تحليل 44 مشاركًا في النشاط التجاري ، كتب فريق إعادة الهيكلة: "تواجه الصناعة ضغوطًا مالية جسيمة ، وهو ما يتضح من إيداعات الإفلاس الأخيرة وعمليات الدمج المنسوخة ... لقد انخفضت شركات التنقيب والإنتاج بشكل كبير تلاعبهم ، مما تسبب في انخفاض الطلب على خدمات OSV ".

وبعد أن عانوا من هلاكهم من خلال ما يشبههم من إهمال للمخاطرة ، فقد أضافوا قائلين: "في الجانب المشرق ، هناك اتجاهات إيجابية بما في ذلك فرص الاندماج والاستحواذ والتخفيضات الفعالة للتكاليف وزيادة انضباط السعة في تزايد مستمر". تطوير مجموعة الأعمال ، وإسبن كريستنسن ، والمدير العام وشركاه. وقد أشار رئيس فريق الشحن لشركة AlixPartners إلى أن "المشغلين الذين يستفيدون من الوضع الحالي في السوق من أجل تقليص ميزانياتهم بشكل ناجح من المحتمل أن يكونوا في وضع أفضل لتحمل هبوط مطول ، وفي النهاية من المحتمل أن يدفعوا عملية الدمج المطلوبة بشدة داخل القطاع". يمكن القول إنهم سيعودون إلى المنزل

من هناك الى هنا
يعتمد نشاط الاستكشاف في الخارج على مزيج من الأسعار الفورية (مدفوعًا بالعرض والطلب) والتوقعات المستقبلية (كما هو موضح في منحنيات التسعير "الآجل" لمستقبلات النفط والعقود الآجلة). بعبارات عامة ، عندما تكون الأسعار الفورية مرتفعة ، فإن التوقعات الآجلة ترتفع أيضًا. سوف تستثمر الشركات بعد ذلك - بما في ذلك في مجال الاستكشاف الذي يدفع الطلب على OSV ونشاط الشركات الجديدة - حدث هذا مع الانتقام في الفترة من 2011 إلى 2013. مثل جميع الأجزاء البحرية ، يتأرجح البندول في كلا الاتجاهين. عندما تنخفض أسعار النفط ، يتراجع المنتجون عن الاستكشاف ، وحيث يمكنهم ذلك ، فإنهم سوف "يغلقون" الآبار - لتحرير القدرات التي تخدم الإنتاج ، وخدمة جيدة تحت سطح البحر ، وغيرها مثل الزلزالية.

ومع هبوط الأسعار في عام 2014 حتى أوائل عام 2016 ، كان تكديس الحفارات والسفن التي تخدم الحقول على نطاق واسع أمرًا لا مفر منه. بعد أن فتحت أوبك صوامعها في أواخر عام 2014 ، هبطت الأسعار الفورية ، لتصل إلى الحضيض في أوائل عام 2016 ، عندما وصلت أسعار درجات غرب تكساس الوسيط (WTI) وبرنت إلى ما يقارب 27 دولار إلى 28 دولار للبرميل. كان إنتاج النفط على الشاطئ يرتفع ، حتى عند الأسعار المنخفضة ، مع هيكل "contango" حيث انخفضت أسعار التسليم في المستقبل من مستويات 2011-2013 ، لكنها لا تزال تتجاوز تلك الخاصة بالاستهلاك القريب. تم ملء جميع المخزونات حتى الحافة ؛ و "التخزين العائم" استأنف توظيفات الناقلات الكبيرة.

ولكن مع انخفاض الأسعار القريبة مما ينذر بمستقبل قاتم على ما يبدو ، فقد تم وقف الاستكشاف الخارجي بعد انخفاض السعر. كان الانخفاض في الإنفاق على E & P مثيراً ، مع كتابة Alix Partners (في ربيع 2017) ، "... انخفض إجمالي الإنفاق العالمي على E & P على OSV من 18.1 مليار دولار في عام 2014 إلى 14.8 مليار دولار في عام 2015 و 11.9 مليار دولار في عام 2016. انخفاض مذهل 34 ٪ في عامين فقط. انخفضت الأسعار بنسبة 60-65٪ في بعض الأسواق ، وانخفض الاستخدام بنسبة 40٪. "في أوائل عام 2018 ، حتى عندما كانت الحركة الصعودية واضحة ، قال رون أولاف بيدرسن ، الرئيس التنفيذي لشركة PGS المتخصصة في الاستكشاف الزلزالي المدرجة في بورصة أوسلو للمستثمرين:" في مواجهة انخفاض سعر النفط مقارنةً بعام 2014 ، غيّر عملاؤنا أولوياتهم ".

توفر بيانات الإنتاج والمخزون خلفية هذه القصة. تشير إحصاءات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى أن إجمالي إنتاج النفط العالمي قد بلغ 90.78 مليون برميل يومياً في عام 2012 ، مع ارتفاع ضئيل إلى 91.28 مليون برميل يومياً في عام 2013. وشهد العامان التاليان زيادة كبيرة في الإنتاج إلى 93.79 مليون برميل يومياً. 2014 (ربح 2.51 مليون برميل يوميا) و 96.7 مليون برميل يوميا عام 2015 (ربح قدره 2.91 مليون برميل يوميا). تضخم المخزونات خلال هذا الوقت. وتشير البيانات التي جمعتها وكالة الطاقة الدولية (IEA) إلى أن المخزونات بين أعضائها (البلدان المتقدمة) قد بلغت حوالي 2.7 مليار برميل طوال 2012 و 2013 وحتى منتصف عام 2014. بحلول منتصف عام 2015 ، اقتربت أسهم منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي من 2.9 مليار برميل ، مستويات تحوم بالقرب من 3.1 مليار برميل في عام 2017.

حتى مع ارتفاع سعر النفط ، لم يعد النشاط على الفور إلى الأسواق ، حيث أن المخزونات (التي بنيت في 2014 و 2015) كانت بحاجة إلى العمل. تظهر بيانات تقييم التأثير البيئي نمو إنتاج عالمي هزيل في عام 2016 ، وبعد خفض إنتاج أوبك في عام 2017 ، من 0.48 مليون برميل يوميا (إلى 91.18 مليون برميل يوميا) ونمو قدره 0.83 مليون برميل يوميا (إلى 98.01 مليون برميل يوميا).

بالنسبة لمراكز الاستكشاف في الخارج ، أولاً ومن ثم لمقدمي الخدمات الخارجية الآخرين ، كان الوضع رديئًا في جميع أنحاء العالم ، مع وجود الحضيض في عام 2017 ، على الرغم من ظهور علامات مبكرة على وجود مشاكل في سنغافورة. بعد صيف متوتر من عام 2016 ، دخلت شركة Swiber ، وهي شركة مدرجة ، في "الإدارة القضائية" (على غرار "الإدارة" - في هذه الحالة تم تمديدها مؤخرًا حتى نوفمبر 2018). وبعد شهر من ذلك ، في النرويج ، وافقت ثلاث شركات - تسيطر على 152 نظامًا متنقلاً ، من بينها شركة Deep Sea Supply و Farstad Shipping و Solstad Offshore على الدمج. وبحلول مايو 2017 ، ظهرت شركة جديدة ، أعيدت تسميتها باسم سولستاد فارستاد ، المدرجة في بورصة أوسلو (نشطة في بحر الشمال ولكن أيضا في منطقة البحر الأبيض المتوسط ​​وآسيا). في مارس / آذار 2017 ، قدمت شركة أخرى تدعى "عزرا هولدنجز" مدرجة في بورصة سنغافورة ، طلباً للحصول على إفلاس الفصل 11 في الولايات المتحدة. وما زالت القضية تتعرض للمحاكم الأمريكية. في فرنسا ، توصلت شركة بوربون ، التي تسيطر حالياً على أكبر أسطول في القطاع ، إلى اتفاق مع مزوديها الرأسماليين في أبريل 2018. ويمكنها شراء الوقت ، وتحديد موقع لاسترداد السوق ، من خلال التأخير المؤقت لخدمة قروضها وتأجيرها ، وتأجيل دفع فوائد لحملة السندات. .

من بين اللاعبين الأمريكيين المدرجين في القائمة ، اتخذت شركة GulfMark International مسار الإفلاس في 11 مايو "قبل التعبئة" في شهر مايو 2017 ، وخرجت من الطرف الآخر بعد ستة أشهر ، في نوفمبر. في هذا الترتيب ، تم تحويل 429.6 مليون دولار من السندات المستحقة إلى أسهم ، مع زيادة رأس المال الجديد بقيمة 125 مليون دولار. شهدت شركة Tidewater Inc الأكبر حجمًا (NYSE: “TDW”) تراجعًا في أعمالها إلى حد اضطرارها للدخول في إيداع مماثل سابقًا للإفلاس ، أيضًا في مايو 2017 ، مع إعادة هيكلة ما يقارب 1.6 مليار دولار من الديون. بعد شهرين.

بشكل منفصل ، تهربت شركة Hornbeck Offshore Service (NYSE: “HOS”) من رصاصة الإفلاس مع العمل المالي الرائع. في يونيو 2017 ، أعادت تمويل التسهيلات الائتمانية بقيمة 200 مليون دولار مع تسهيلات ائتمانية جديدة توفر ما يصل إلى 300 مليون دولار من القروض لأجل. الأهم من ذلك ، تم تمديد "المدرج" ؛ الائتمان الجديد لديه نضج في 2023 - ثلاث سنوات أبعد في المستقبل من المجموعة الأولى من القروض.

توقعات أكثر إشراقا
وصولًا سريعًا إلى عام 2018: استمر عالم النفط البحري في رؤية مستقبل أكثر إشراقاً ، بعد فترة تمتد إلى عدة أعوام من النشاط المنخفض ، وزيادة العرض. تجلب قوة السوق ببطء نشاطًا متزايدًا بعيدًا عن الشاطئ ، وخاصة الاستكشاف المكثف للسفن. في خضم الحديث عن زيادة أوبك لانتاجها (لئلا تتجه الأسعار إلى ما فوق 70 - 80 دولارا للبرميل / "النقطة الحلوة" بالنسبة للاقتصادات المتقدمة) ، فقد تراجعت المخزونات إلى مستويات أدنى من متوسطاتها الخمس سنوات ، مع وجود مخزونات منظمة (OECD) بشكل عام (كما ذكرت وكالة الطاقة الدولية) إلى حوالي 2.8 مليار برميل. يظهر تقدير إنتاج تقييم التأثير البيئي لعام 2018 (جزء من التوقعات الفعلية والجزئية) ربحاً سليماً إلى 100.16 مليون برميل يومياً (ربح ناتج قدره 2.15 مليون برميل يومياً) ، وتحقيق مكاسب أخرى في عام 2019 إلى 102.54 مليون برميل يومياً (مكسب بمقدار 2.38 مليون برميل يومياً).

وبالنظر إلى المستقبل ، حيث يتخلف نشاط OSV عادة عن قرارات الاستثمار النهائية (FID) ، فإن التوقعات الأكثر إشراقا تترجم إلى آفاق مستقبلية حقيقية للأعمال. يقول المستشارون ريستاد إنيرجي ، في حزيران / يونيو 2018 "توقعات قطاع النفط ،" ... "بسعر 75 دولار نفط أدى إلى انتعاش صناعة خدمات حقول النفط العالمية. وسترتفع الاستثمارات ، وستنمو مشتريات خدمات حقول النفط في المتوسط ​​بنسبة 8٪ في عام 2021. "ويضيف الخبير في أوسلو:" من المرجح أن تدفع الريح الحالية في سوق النفط 100 مشروع خارجي جديد يعاقب عليه في عام 2018. وهذا مقارنة 60 مشروعًا فقط في عام 2017 وأقل من 50 مشروعًا في عام 2016. "

يشعر مقدمو الخدمات بالتفاؤل. في مؤتمر مكالمات مؤتمر أواخر شهر يوليو ، تقرير 2018 نتائج Q2 ، قال باتريك شورن ، نائب الرئيس التنفيذي لشركة شلمبرجير ، للمستثمرين: "... بمجرد بدء الانتعاش ، من الواضح أننا بدأنا رؤيتها على الأرض ومن الواضح أن لدينا الآن أدلة واضحة للغاية على ما هو يحدث ذلك في الضحلة في البحر ... وبالمثل ، نعد أنفسنا لمزيد من المياه العميقة للبدء في اكتسابها أيضًا. "وبالمثل ، فإن" بيكر هيوز "(" BHGE ") الذي أعيد تنظيمه ، رئيسها / الرئيس التنفيذي ، لورنزو سيمونيلي ، أخبر المستمعين في نداء Q2 "... بينما أتجول وأتحدث أيضًا مع العملاء وعندما تنظر إلى الأشخاص الذين بدأوا في ترسيخ خططهم لعام 2019 ، فقد بدأت في سماع المزيد عن زيادات CapEx ومشاريع المضي قدمًا".

شكل الأشياء القادمة
ومن المثير للاهتمام ، في إعلانه عن إعادة تمويله لعام 2017 ، قال هورنبيك: "يجوز استخدام مرفق الائتمان الجديد لرأس المال العامل والأغراض العامة للشركات ، بما في ذلك اقتناء الأصول المتعثرة و / أو إعادة تمويل الديون القائمة ، مع مراعاة أمور أخرى. في أبريل 2018 ، اشترت Hornbeck أربعة من OSV من Aries Marine ، وهي شركة قاطرة تموين مقرها في Lafayette ، La.

(ظهر هذا المقال لأول مرة في طبعة شهر سبتمبر من مجلة MarineNews .)